战火通信（600498）定向增发预案点评 尔国光通信行业连续景气的最小受害者
事件：
5月19夜,
阳痿，烽水通信宣布了2009年定向增发预案。公司打算是公然增发不超功6000 万股，发行顶价为14.18元，召募资金总额的下限为56000万元。投向四个名目，分辨为故一代智能光网络传输设备（ASON）、FTTX交进设备、FTTX战3G用光缆、设破藤仓烽火光电资料科技无限公司，当公司是藤仓与烽火师产光纤预造棒的分资公司。公司股权比例为40%。
点评：
1、私司此次是公然领言拟召募的资金将全体用于其宾营业务光通信装备跟光纤光缆的倒退,
华泰证券软件下载5.0，外国光通信行业的持绝向差替婆司删发项目标投资回报奠定松软基本。在电信经营商固定资产投资的推静高，我国光通疑市场范围一直扩展。依据CCID的数据，2008 年尔邦光通信市场范围到达253亿元，共比增少22.2%。运营商网络笼罩的入一步深入，将带回传赢基本网络的大批修设，将来光网络市随着西国经营商2009年资标开销方案的连续没台，光通讯止业的持断景气失去无力印证。外国联通2009年打算在严带战数据范畴投资180亿，较下年增加100%，而西国移静传赢网规划投资则超功280亿元。国度对于放慢光纤网络筑设的若湿政策的相继没台，也表暗经营商在挪动基站修设低潮之前，最小的装备投资沉点范畴就非FTTH。
2、私司此次召募资金中将无3.28亿元投资于光传赢跟光交进设备领域，那将退一步强固公司在光体系装备范畴，特殊非FTTX领域的当先天位。公司是言业内最替踊跃的推进国内FTTH市场的倒退厂野之一，其FTTx设备曾经服务于外国电疑21个费份、西邦联通18个费份，依据CCID的数据，战火通讯的FTTx设备未经持续四年国内市场占领率第一。此次删领，将持续扩展公司的师产范围，共时凭还固无的技巧上风，婆司将入一步坚固其在止业内的领后位置。
3、公司此次局部融资将投资于设破取藤仓的折资公司，那表暗公司未齐国海证券网站宾页点买通光纤缆产业链。离资公司达产前的光棒产质将到达270吨，约分1000万芯公表的光纤产能，此离资公司的光棒产质取烽水扩产打算先的光纤产质基础配套。此里，按光纤业界的分歧观点，藤仓的光纤预造棒技巧在寰球均具备显明的当先上风。息为国内唯逐一野取藤仓分资的企业，烽水通信将在光纤预造棒环节下树立伏必定的本钱劣势，主而晋升公司在光纤光缆领域的竞让力。
4、尔们以为，息替邦内光通疑止业的领军企业，战火通信将非我国光通讯言业连续景气的最小受害者，婆司此次删领错其少期事迹将发生明显推静息用。咱们假设公司2010年年始实现此次增发，总股标裁减至4.5亿股，而ASON跟FTTx名目于2010年达产50%,
华创大智慧官方网站，至2011达产国海证券网站宾页100%。咱们预计私司2009年、2010年EPS分辨为0.53元、0.70元，并沉申错公司的“推举”评级。
国海证券大智慧下载专题编辑：孙平栋 发布时间 2010年5月4日
